Financement, RH : les nouveaux enjeux de la French Tech

Written By Sara Rosso

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Après deux ans d’euphorie, la French Tech doit relever de nouveaux défis. Pour passer l’hiver, différents professionnels du secteur partagent des points à considérer et donnent des conseils.

Le retour des « extensions » de tour de table

La fin de la pause est arrivée. La collecte de fonds ralentit et les cotes sont révisées à la baisse. Lire aussi : Harmony Cryptocurrency (IMWE): mises à jour de l’écosystème. Par conséquent, pour ne pas manquer d’argent, les débutants doivent planifier, en particulier ceux qui ont collecté il y a dix-huit mois. Parmi les voies en faveur des jeunes pousses, il y a « l’extension » de la table ronde.

Ce mode de financement consiste à lever des fonds auprès d’investisseurs existants dans les mêmes conditions que le tour précédent. Étant donné que le cours de l’action est le même, la valorisation restera stable ou augmentera légèrement. « C’est plus simple que de refaire un vrai processus de levée de fonds. Mais si la valorisation est trop élevée, cela peut quand même créer un problème pour les investisseurs », a souligné Marc Ménasé, le fondateur de Founders Future.

Heureusement, des fonds de capital-risque ont réalisé des records de levées de fonds ces derniers mois, comme Alven (350 millions d’euros), Xange (220 millions) et BlackFin (350 millions). Des fonds étrangers ont également fait le plein, comme l’américain Headline (950 millions pour trois fonds) et le britannique Felix Capital. »Les fonds sont bien équipés en Europe, mais ils ne pourront pas soutenir l’intégralité de leur portefeuille », prévient Benjamin Bitton. Associé chez 2C Finance, cabinet de conseil financier spécialisé en technologie.

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Du cash à tout prix

Autre mot devenu à la mode ces derniers mois : « bridge ». Il s’agit d’un financement d’urgence qui peut être reporté jusqu’à la prochaine collecte de fonds. Cette option a donc une connotation plus négative que l’extension de la table route. « Nous n’avons pas besoin de construire un pont nulle part. Souvent, les « ponts » détournent l’attention des entrepreneurs lorsqu’ils doivent revoir leur stratégie. Certains sortiront avec un pont, mais cela ne devrait pas être courant dans l’écosystème », a déclaré Xavier Lazarus, l’associé d’Elaia.

L’équité n’est pas le seul moyen de remplir les coffres. Les start-up peuvent également recourir à la dette auprès des banques traditionnelles, des fonds spécialisés (on appelle cela la « dette de risque ») ou des fintechs. Silvr, qui propose des prêts en fonction de vos revenus actuels ou futurs, reçoit plus de demandes que la plupart des entreprises en début d’année.

« Ces gens anticipent, c’est la bonne attitude. D’autres viennent nous voir parce qu’un fonds d’investissement s’est retiré, parce que les conditions de collecte ne sont pas bonnes ou parce qu’il n’a plus d’argent… ce n’est pas bon », argumente Nima Karimi, la patronne de Silvr, qui refinance ses clients. . en moyenne, tous les six mois. « C’est comme une ligne de trésorerie. En revanche, nous ne sommes pas des sapeurs-pompiers, mais une solution complémentaire de financement par fonds propres », prévient le co-fondateur.

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Gérer les licenciements

Après la pompe, les économies. Dans ce contexte, de nombreuses startups vont devoir réduire leurs effectifs afin d’économiser de l’argent et de durer dans le temps. Les États-Unis et une partie de l’Europe ont déjà ouvert la voie, notamment dans la fintech et le commerce rapide. En France, certaines start-up ont commencé à souffrir, comme Sunday (90 personnes licenciées) ou Bellman (plan de sauvegarde de l’emploi).

Ce n’est jamais une période heureuse pour un entrepreneur et ses employés, mais la réduction des effectifs peut aider les startups à traverser la tempête, en particulier celles qui ne pourront pas obtenir de refinancement. « Il est important de se baser sur une stratégie spécifique et non sur une réaction à chaud ou un stress, ou juste un plouf », a déclaré Géraldine Le Meur, responsable de LeFonds.vc. Et de déterminer : « Par exemple, il faut décider d’annuler tels ou tels projets et de les séparer des groupes afin d’aboutir à une meilleure trajectoire. »

Surtout, l’investisseur et serial entrepreneur détermine qu’il doit être le plus transparent possible avec ses salariés sur l’état de l’entreprise et que 18 à 24 mois de cash doivent être conservés. Florent Malbranche, de la startup Brigad, qui a suivi les conseils, a dû licencier une quarantaine de personnes en mai 2020, soit la moitié de ses effectifs actuels.

En raison d’une crise sanitaire, il s’est retrouvé sans revenus du jour au lendemain. « Il n’y a plus d’argent et le premier centre de coût, ce sont les travailleurs. Attendez, il n’y avait aucun moyen. C’était une raison économique », se souvient-il.

L’entrepreneur, comme ses associés, a coupé les salaires de 30 à 40 %, expliqué la situation en détail à ses collaborateurs, coupé en priorité les périodes d’essai, lâché ceux qui envisageaient de partir et gardé l’équipe « hyper engagée, capable de conduire ». lutte ».

Autre défi majeur : aider les travailleurs licenciés à trouver du travail. La fintech suédoise Klarna, sans polémique, a publié (avec leur consentement) une liste de personnes qu’elles ont remerciées. De son côté, Florent Malbranch, qui a depuis réembauché et connu une renaissance, a dédié le service RH à la reconversion des collaborateurs dans les technologies.

« C’est un petit écosystème, souvent avec des profils très qualifiés. Ils peuvent se tourner vers les entreprises clientes de la start-up, par exemple », souligne Géraldine Le Meur. Aux États-Unis, le site « Layoffs.fyi Tracker » répertorie les licenciements tech outre-Atlantique. Les startups peuvent divulguer les noms et les compétences des personnes qui ont été licenciées. En France un tel outil n’existe pas mais il est courant de diffuser les listes en arrière-plan.

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Acheter ou se faire racheter

Comme souvent en temps de crise, c’est le moment de magasiner. Avolta Partners, une banque d’investissement spécialisée dans la technologie, a noté qu’il y a eu « une nette accélération du nombre de dépôts de fusions et acquisitions au cours des six derniers mois ». La crise financière explique bien évidemment ce phénomène, mais aussi la maturité de l’écosystème technologique. « Le nombre d’acquisitions faites par des scale-up explose, on a vu les premières grandes introductions en bourse à Paris en 2021 et les fonds de private equity sont de plus en plus actifs dans le secteur », souligne Arthur Porré, fondateur d’Avolta Partners.

Le fonds Elaia a réalisé une dizaine d’opérations au sein de son portefeuille depuis le début de l’année. « C’est un record. On a peut-être vendu plus cher l’an dernier, mais on continue à gagner de l’argent sur chaque ligne », assure Xavier Lazarus.

Les start-up optent de plus en plus pour l’option « double track », qui consiste à solliciter à la fois des investisseurs et des repreneurs potentiels, ce qui leur permet de rencontrer des acteurs financiers et industriels. « Avec la baisse des valorisations, les start-up seront plus appétissantes pour les grands groupes », estime Marc Ménasé.

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Remettre tout à plat

« Préparez-vous au pire ». Voici l’un des conseils donnés par le célèbre incubateur américain YCombinator aux start-up de son portefeuille. Les fonds de capital-risque ont également envoyé leur propre guide pour passer l’hiver. En France, Founders Futures a terminé sa lettre à ses fondateurs par une citation du pilote de course Ayrton Senna : « Vous ne pouvez pas avoir plus de 15 voitures par jour ensoleillé… mais vous pouvez quand il pleut. »

Le fonds d’amorçage indique qu’il faut se concentrer sur les produits les plus rentables, renouveler ses circuits d’achat et réévaluer le niveau d’urgence de tous les projets. « La rentrée est le moment clé pour préparer vos budgets et affiner votre stratégie », précise Marc Ménasé.

« L’erreur classique est de croire que vous pouvez continuer à accélérer. Les dirigeants doivent accepter et accepter que leurs employés ralentissent. Vous devez parler régulièrement à votre conseil d’administration, à votre banque, à vos employés pour rationaliser la croissance et en faire un cash-flow positif », a ajouté Benjamin Bitton. Adieu l’hypercroissance, bonjour la rentabilité.