Conflit en Ukraine et transition énergétique : une courte pause mais une accélération à long terme
La crise en Ukraine et la crise énergétique qui a suivi ont montré clairement que l’accélération de la transition vers l’électricité n’est pas seulement nécessaire pour lutter contre le changement climatique, mais est également essentielle pour assurer la sécurité énergétique et réduire la dépendance vis-à-vis des pays tiers pour le pétrole et le gaz dont les prix sont aigre. Investir dans la transition énergétique est plus important que jamais.
Cependant, la crise et le risque de récession ont créé des défis conflictuels à court terme pour la RSE qui pourraient se poursuivre jusqu’en 2023, selon l’analyste ESG Fixed Income de Crédit Agricole CIB.
En termes de politiques publiques, la volonté d’accélérer la transition énergétique peut se heurter à des résistances dues à la crainte de la croissance économique et des réglementations sur les entreprises et le logement, déjà affectées par la crise.
Au niveau budgétaire, l’arbitrage entre utiliser les ressources pour des mesures d’urgence ou investir dans les transitions énergétiques peut conduire à des tensions, notamment en cas d’inflation.
Du côté des entreprises, le temps nécessaire pour investir dans des technologies « propres » peut être retardé en raison de ralentissements économiques, de la hausse des coûts de main-d’œuvre et d’une ingérence politique accrue.
Cependant, et dans un environnement économique difficile, la politique monétaire verte de la BCE et le développement croissant des mesures RSE par les investisseurs peuvent encourager les investissements verts, surtout s’il s’agit de produits et services destinés à réduire la consommation d’énergie. L’intérêt pour investir dans les opportunités liées à la transition énergétique reste fort. Cette tendance s’observe, par exemple, dans la restructuration des entreprises et la restructuration de la structure du capital, où les autorités et les investisseurs privés redoublent d’efforts pour répondre aux besoins et aux opportunités de la transition énergétique.
Croissance lente mais régulière de l’activité de coentreprise en 2022
Moins de 20% par rapport à 2021, la production d’obligations durables (vertes, durables sociales et durables liées aux relations) a souffert de la crise en Ukraine et des conditions de marché négatives qui ont également affecté le marché obligataire au quotidien. La production des entreprises non financières est plus touchée que celle des autres prestataires (en baisse de 35 % par rapport à 2021). Cependant, et sur une note positive, le mix développement durable a montré une certaine résistance au cours de l’année. Sur le marché financier en euros, la part des émissions d’obligations durables par rapport à l’offre totale continue d’augmenter (environ 35 % du secteur non financier contre 25 % en 2021).
Les émissions durables augmentent de 30 % en 2023
Selon l’équipe ESG Fixed Income Research de Crédit Agricole CIB, l’émission mondiale d’obligations durables pourrait atteindre 880 milliards d’euros en 2023, soit une augmentation de 30 % par rapport à 2022. Une reprise est attendue dans la production des entreprises non financières non pas en raison de faibles fonds, et parce que les marchés du crédit pourraient ne pas être aussi bons qu’en 2022. Il y aura aussi plus d’échéances à refinancer. On s’attend à ce que l’offre de prêts durables des institutions financières continue de croître comme elle l’a fait les années précédentes. Du côté de l’ASS, les émissions durables devraient également augmenter et bénéficier d’un financement accru dans le cadre du prochain programme de l’UE.
En termes de devises, environ 50% des transactions devraient être libellées en EUR et 20% en dollars US.
Évolution* du développement durable dans le monde et prévisions pour 2023 (Mds EUR)
Source : Bloomberg, Crédit Agricole CIB
* Municipalités américaines et prêts américains, 144 actions ont été exclues et seules les sociétés cotées ont été prises en compte
** Contenu collecté au 15 novembre 2022 et publié dans Crédit Agricole CIB Sustainability Outlook 2023 le 5 décembre 2022
Prévisions combinées de produits durables en 2023 (%)
Source : Bloomberg, Crédit Agricole CIB
Même la prime pour les obligations durables ou « greenium » sera pertinente en 2023, justifiée par le déséquilibre entre l’offre et la demande et s’il est difficile de comparer les informations de performance et les objectifs RSE au niveau de l’émetteur, les investisseurs chercheront plus plus de contenu à se concentrer sur. sur la stratégie de livraison.
De la réglementation sur la publication des informations RSE à la stratégie verte de la BCE et sa démarche d’évaluation environnementale des fournisseurs, l’intégration rapide de la RSE avec une attention accrue à l’environnement est forte, et annonce un passage progressif du greenium à l’évaluation des risques RSE. .
Selon Damien de Saint Germain, Responsable Recherche Crédit & Stratégie de Crédit Agricole CIB : « Alors que les rapports s’améliorent conformément aux exigences réglementaires et que les entreprises adaptent leurs opérations à une approche plus durable, la prise en compte des éléments RSE dans les processus d’investissement doit être accélérée. A Dans un contexte de croissance et de valorisation de risque réapparaît sur les marchés financiers, nous attendons des investisseurs qu’ils fassent de nombreux choix entre les leaders et la réduction de la transition énergétique. En 2023, nous pensons que les événements RSE joueront un rôle important auprès de la génération alpha.